油价创2002年来新低!芝商所重新编程为负油价做准备

2020-04-16 21:23:16 来源:中国证券报 3天狂撸22%利润!

在持续需求疲软的打压下,4月15日美原油期货跌破20美元关口,创2002年以来新低。值得注意的,原油需求持续下降的同时,各国战略储备库存基本上都达到很高水平,已经没有空间储存从油井中源源不断产出的原油。当前市场的主要驱动因素中,海外疫情好转的快慢,一定程度上将决定油价回暖的时间。

  OPEC减产协议这支“强心剂”未能扭转油价颓势。

  在持续需求疲软的打压下,4月15日美原油期货跌破20美元关口,创2002年以来新低。

  国际能源署(IEA)表示,OPEC+和G20国家减产不会让油市恢复供需平衡,目前还没有可行协议能削减足够多的供应,抵消短期需求的损失。

  值得注意的,原油需求持续下降的同时,各国战略储备库存基本上都达到很高水平,已经没有空间储存从油井中源源不断产出的原油。

  业内人士透露,加拿大部分地区的原油价格已经跌破0,宁愿承担运费让客户把油运走。一些大型金融机构,比如全球市值最大的期货和期权交易所芝加哥商品交易所集团(CME Group),已经开始对交易软件重新编程,为负油价做准备。

  油价创2002年以来新低

  4月15日,美油盘中最低跌至19。20美元/桶,创2002年来盘中新低,日内最大跌幅超过4。5%。截至4月16日记者发稿,该品种价格未能回升至20美元/桶。

  来源:Wind

  “4月15日原油的表现,让此前高呼抄底的乐天派跌破眼镜。”能源市场专家、金联创执行副总裁刘心田表示,从近一个月原油表现来看,30美元已成美油天花板。低油价已不像此前多数人预测的那样昙花一现。

  本周一,OPEC+达成从5月起将近1000万桶/日的阶段性联合减产协议,美国等产油国也将额外合计减产500万桶/日。但市场人士担心,这样的减产不但可能太迟,而且减产规模也不足以实现油市的供需平衡。

  IEA在月报中称,OPEC+和G20国家的减产不会让油市恢复供需平衡,目前还没有可行的协议能削减足够多的供应,抵消短期需求的损失。

  IEA预计,今年全球石油需求会较去年减少930万桶/日,4月需求将同比减少2900万桶/日,降至1995年以来低谷。第二季度需求将同比减少2310万桶/日,12月的需求将减少270万桶/日。

  “当我们回顾2020年时,很可能发现这是全球石油市场历史上最凄惨的一年。”IEA署长比罗尔(Fatih Birol)感叹。

  宝城期货研究所所长程小勇对中国证券报(ID:xhszzb)记者表示,如果剔除通胀因素,原油价格这么低还是在上个世纪二三十年代。如果考虑到通胀因素,那么原油跌破20美元/桶,只发生在2000年互联网泡沫破灭期和1997年亚洲金融风暴时期。

  值得注意的是,从合约走势上来看,市场对于远期相对乐观——此次跌破20美元大关的期货合约为5月到期的05合约。有原油行业人士指出,目前美油期货主力合约正从05合约向06合约转换,05合约相对参考性已经减弱,当前06合约价格约为26.5美元/桶。

  隆众资讯资深原油分析师李彦表示,目前多家机构对于需求衰退的规模预测都出现较大差异,在1670-3000万桶/日不等,而首轮减产幅度为970万桶。需求锐减与海外疫情密切相关,一要看OPEC+实际落实的减产幅度会否超越970万桶/日,二要看海外疫情的进展,一旦海外疫情出现转机,需求恢复也将加快。但现在这个因素还有非常大的不确定性。

  储存空间已经不足

  雪上加霜的是,在需求恢复前,国际原油的储存空间却已经明显不足。

  IEA预计,到今年年中,需求下降的规模将抹平十年来消费增长的规模,供应的原油将填满所有储油空间。

  程小勇分析,原油储存需要一定的设备,比其他大宗商品储存要求更高。由于近年来全球经济低增长、原油需求温和增长,各国的战略储备库存基本上都达到很高水平。

  日本经济产业省的官员称,日本已经持有相当于90天消费量的石油储备,并且已经没有空间来容纳更多储备,同时民间部门亦持有额外的石油储备。

  最新的公开数据亦显示,美国还剩下7850万桶的备用容量,韩国剩下约3500万桶。

  随着全球各地的储油设施被填满,海上储油量也在大幅增加。摩根士丹利表示,海上储罐将在60天内存满。即使每天原油产量减少1500万-2000万桶,全球存储也会在5月充满。

  标普全球普氏(S&P Global Platts)估计,全球原油、石油产品和液化天然气的潜在储存能力为14亿桶,其中陆地储存能力约为10亿桶,海上储存能力约为4亿桶。但本月底,储量就将达到13亿桶。

  “负油价”警报响起

  对于传统的原油生产来说,生产不能停止。有市场人士透露,加拿大部分地区现在的原油价格甚至为负,运走油要倒贴运费。

  事实上,这种情况并不罕见——此前白俄罗斯曾计划以4美元/桶的价格向俄罗斯采购原油。俄罗斯持续走高的仓储成本就是白俄罗斯压价的底气之一。

  已经有不少机构在为负油价未雨绸缪。

  全球市值最大的期货和期权交易所芝加哥商品交易所集团(CME Group)日前表示,正在重新编程其软件,以处理能源相关金融工具的负价格。

  INTL FCStone的能源交易联席主管马克 贝尼尼奥(Mark Benigno)表示,他从未见过石油衍生品交易低于零的情况,但他在几周前就开始评估如果出现这种情况会发生什么。这是必须考虑的事情。

  对于油价中长期走势,程小勇认为,至少未来2-3个月国际油价还将低位徘徊,可能在20美元-30美元/桶区间震荡。其逻辑在于,低于20美元/桶长时间存在可能导致大量油气企业债务违约和破产,市场自发减产会加大。不过,并不排除由于疫情反复导致经济停摆时间过长,油价在20美元美元/桶以下长时间存在的可能。

  李彦则相对乐观,他认为OPEC+联合减产在中长线会对油价形成利好提振,同时减产会保护油价的底部。当前市场的主要驱动因素中,海外疫情好转的快慢,一定程度上将决定油价回暖的时间。

关键词阅读:原油

责任编辑:逯文云
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